МОСКВА (Рейтер) - Российский Центробанк видит потенциал дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики, в том числе на 100 базисных пунктов, который в большей степени сработает, когда экономика будет выходить из периода ограничительных мер, введенных для борьбы к пандемией коронавируса.
Совет директоров в пятницу решил снизить ключевую ставку на 50 базисных пунктов до 5,50%, как и ожидало большинство опрошенных Рейтер аналитиков.
“Это означает переход в область мягкой денежно-кредитной политики, и мы допускаем возможность дальнейшего снижения ключевой ставки при развитии ситуации в соответствии с обновленным базовым прогнозом”, - сказала глава ЦБР Эльвира Набиуллина на пресс-конференции после заседания.
Решительное снижение ставки в пятницу впечатлило рынок, который позитивно воспринял и само решение, и голубиный тон председателя о дальнейших шагах.
“Мы все практически видим потенциал смягчения денежно-кредитной политики. Вопрос, как быстро и когда использовать этот потенциал, и считаем, что действительно есть потенциал снижения ставки в том числе на уровне 100 базисных пунктов. Но во многом это будет зависеть от развития ситуации”, - сказала Набиуллина.
“Потенциал смягчения в большей степени сработает, когда мы будем выходить из периода ограничительных мер... Стимулировать сейчас спрос, когда работают ограничения на уровне предложения, это может быть менее эффективно, чем стимулировать спрос уже на выходе из периода ограничительных мер. Но то, что спрос надо будет стимулировать, это безусловно. Мы ожидаем серьезного падения совокупного спроса”, - сказала она.
Аналитики ждут от ЦБР аналогичного шага на 50 базисных пунктов совсем скоро.
“Мы ожидаем еще одного снижения на 50 б.п. на следующем заседании в июне”, - написал Алексей Погорелов из Credit Suisse.
“Снижение ставки до 5,0% произойдет довольно скоро – возможно, до сентября - с целью усилить стимулы для экономики на фазе выхода из вирусного кризиса”, - сказал Евгений Кошелев из Росбанка.
Распространение пандемии коронавируса приведет к значительному спаду в мировой экономике и сокращению внешнего спроса, это видно по ценам на нефть, которые по-прежнему низкие, несмотря на новую сделку ОПЕК+, что является важным обстоятельством для сырьевой экономики России.
Введение ограничительных мер в стране привело к остановке работы большого количества предприятий. По опросам ЦБР, более 80% предприятий в различных отраслях испытывают на себе влияние пандемии коронавируса и ограничительных мер, что ограничивает и внутренний спрос.
“В этих условиях объем ВВП в третьем-четвертом кварталах сложится ниже, чем в этот же период прошлого года, то есть годовые темпы роста экономики будут отрицательными”, - сказала Набиуллина.
Основное снижение ВВП в этом году произойдет во втором квартале, текущие оценки ЦБ - в размере до 8%, в целом за этот год снижение составит 4–6%.
“Решение, которое мы сегодня приняли, базировалось именно на прогнозе, а не на той последней статистике, которую мы получаем”, - сказала глава ЦБР.
В прогноз на 2020 год ЦБ заложил среднегодовую цену на нефть Urals в $27 за баррель, что предполагает стоимость нефти в $15 за баррель во втором квартале и ее повышение до $25 в четвертом квартале.
По оценке ЦБ, смягчение денежно-кредитной политики необходимо для поддержания годовой инфляции вблизи 4%, поскольку падение внутреннего и внешнего спроса будет сильно сдерживать инфляцию.
“Без дополнительных мер денежно-кредитной политики (слабый спрос) создает риски ее значительного отклонения вниз от цели в 2021 году и на среднесрочном горизонте”, - сказала Набиуллина.
Дезинфляционное влияние слабого спроса уже в этом году компенсирует эффект временных проинфляционных факторов — ослабления рубля и “ажиотажного” спроса на отдельные товары. Вызванный этими факторами рост инфляционных ожиданий ЦБР оценил как временный.
В условиях смягчения денежно-кредитной политики годовая инфляция будет в интервале 3,8–4,8% по итогам текущего года и в дальнейшем стабилизируется вблизи 4%.
Разворот в инфляционных трендах произойдет в середине года: месячная инфляция в аннуализированном выражении начнет снижаться, притом что годовая инфляция продолжит расти, сказала Набиуллина, оценив ее в 3,1% на 20 апреля.
Источник: ru.reuters.com